Курс рубля за октябрь 2022

За последние месяцы ситуация с обменным курсом или точнее курсами стала меняться. 

1. Последние данные по ТБ и ПБ (торговому балансу и платежному балансу) за третий квартал показывают, что профицит сокращается. По историческим меркам оба показателя остаются высокими, но наметился тренд на уменьшение. В экспорте мы видим существенное сокращение позиции по газу (почти остановка экспорта в ЕС) и общее снижение сырьевых цен. В импорте процесс восстановление продолжается (для примера можно взять рынок новых импортных авто). Существенный отток граждан призывного возраста из страны привел к дополнительному оттоку капитала, что подтачивает и ПБ;

2. Глобально продолжается укрепление доллара к базовым твердым валютам (индекс доллара с весом евро-57.6%, йены-13.7, фунт-11.9, канадец-9.1, швед-4.2, швейцарец-3.6). Традиционно это фактор ослабления и для рубля. Более того, британский фунт и йена показывают чрезвычайно интересные уровни. Так британский фунт обновил исторический минимум 1985 года (тогда было 1,05) и достиг 26 сентября отметки в 1.04! Йене тоже очень давние исторические уровни и все заявления ЦБ Японии об интервенциях пока не принесли плодов, и курс около 145. Процесс укрепления индекса доллара обусловлен сложной композицией таких факторов: 
a) инфляция;
b) денежная политика стран с твердыми валютами (например, Япония печатает активно, Штаты сокращают баланс ФРС пусть и слабо, а банк Англии на минимуме 26 сентября отреагировал временной покупкой бондов);
c) динамика процентных ставок по долгам стран с топ-валютами. Ставки растут и могут привести  к долговому кризису (особенно уязвимы ЕС, Британия и Япония), Более того, накладывается и рецессия в США.
В Штатах ситуация выглядит здоровее, но основные индикаторы тоже не айс. Как рецессия, так и долговой кризис это факторы для падения цен на экспортируемое Россией сырье, а значит и фактор ослабления рубля;

3. Последние события в зоне СВО показывают усиление конфронтации и как следствие повышение нагрузки на бюджет и различные госфонды. Оценить "номер ступеньки" куда дойдет конфликт и к каким последствиям это приведет в будущем стало еще труднее. Плюс потенциальное ужесточение санкций.

4. Геополитика, санкционное давление (в том числе желание Запада ограничить поток валюты от экспортирования товаров из РФ всеми путями).

P.S. В общем апдейт не в пользу рубля, да и "рыночность" курса стала ниже после февраля.. 

xHYdLnNpkxAFHm8nGfX6185mYPealRTf9yq8yoyf.png